易大厅里响起一片更响亮的惊呼。
跌破 20，在心理上意味着债券价值已不到发行时承诺的五分之一，这是资产性质的根本性转变——从「高风险投资」滑向「可能无法收回的坏帐」。
场内的电话陡然喧闹起来，更多的卖盘汹涌而入。
下午三点三十分：
就在债券价格挣紮於22镑区间时，场外交易俱乐部和私人银行的专线电话已经烫得快要融化。
「cds！德林主权cds的报价是多少？我要买保护！不计代价！」
一个对冲基金经理对着话筒嘶吼，他的基金持有大量通过复杂衍生品间接做多德林债券的头寸。
电话那头传来冰冷而急促的声音：
「报价？先生，已经没有连续报价了！卖方要价是票面金额的45%年保费！而且只接受全额现金抵押，不保证能成交！」
「45%？！」经理眼前一黑。
这意味着，为可能发生的违约购买「保险」，每年的成本高达债券本金的近一半，而且流动性已经枯竭。
这本身就是一个信号：信用市场认为德林帝国违约已是板上钉钉。