险。】
【为什么选它？】
【1. 市场体量巨大：2008年，CDS市场的规模高达62万亿美元。5亿美元扔进去，就像是大海里的一朵浪花，根本不会引起注意，也不会改变市场走向。】
【2. 逻辑必然性：雷曼和AIG的倒闭只是表象，根源是美国房地产市场的崩盘。ABX.HE指数直接反映的是次级贷款违约率。无论雷曼什么时候倒，只要美国人还不起房贷，这个指数就一定会暴跌，你的CDS就会暴涨。这是比赌公司倒闭更底层的逻辑。】
【3. 隐蔽性：CDS通常是场外交易，不需要在交易所公开挂单，直接找德意志银行、高盛等大投行签署ISDA协议即可对赌。只要分散找几家不同的投行，没人知道你总共买了多少。】
夏冬的眼睛亮了。
这就是电影《大空头》里那个患有自闭症的天才迈克尔·布里用的招数！
他猛地想起来，前世看这部电影时，只觉得热闹，现在身临其境，才明白其中的精妙。
做空个股，是在赌一家公司的命；做空CDS，是在赌整个美国房地产泡沫的破裂。前者可能有意外，后者却是历史的必然。
“但是，”夏冬手指敲击屏幕，提出了一个关键问题，“CDS的收益率应该没有期权那么夸张吧？期权可以做到几十倍甚至上百倍，CDS能有多少？”
【豆包：你说得对。】
【期权是短线博弈，在这个时间点介入雷曼期权，收益率确实能达到50倍以上。】
【CDS的收益率相对较低，通常在10倍-20倍左右。】
【但是，请注意资金体量。】
【5亿美元的本金，如果能获得10倍收益，那就是50亿美元。这已经是天文数字。而且，CDS的安全性远高于期权。期权有到期日，如果雷曼晚一个星期破产，期权可能就变成了废纸。而CDS只要违约事件发生就会赔付，时间容忍度更高。】
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