市场继续高歌猛进，他的账户市值（包含负债）也水涨船高。他感觉自己像个洞察先机的天才，在资本的浪潮上乘风破浪。他甚至开始在心里嘲笑那些还在用自有资金“慢慢爬”的同事。杠杆，给了他一种虚幻的“掌控感”和“优越感”。
为了扩大“战果”，他不断将浮盈再次投入，甚至开始动用更高的杠杆比例（通过场外配资渠道，虽然利息更高，但额度更大）。债务的雪球，在市场狂欢的喧嚣中，越滚越大。他选择性忽视了一个简单的数学事实：当杠杆率为2倍时，一个33%的下跌，就足以让他自有资金归零。
片段三：绞索的阴影
转折点出现在五月末。市场开始出现剧烈震荡，单日百点跌幅不再罕见。最初，他和其他杠杆客一样，认为这只是“牛市中的正常调整”，是“上车的好机会”。甚至在下跌中，他还用剩余的融资额度进行了“抄底”补仓。
然而，市场的冷酷远超他的想象。调整迅速演变为恐慌性下跌。他重仓的几只股票，无一幸免，连续大幅下挫。
杠杆的狰狞面目开始显露。首先是维持担保比例告急。券商开始发送“追加保证金通知”。最初，他还能从信用卡套现、向朋友借钱来勉强维持。但窟窿越来越大，市场的下跌似乎看不到尽头。
账户里的浮盈早已化为乌有，自有资金部分也开始快速缩水。更要命的是，由于杠杆的存在，亏损被成倍放大。那种眼睁睁看着数字以远超自己承受能力的速度蒸发的感觉，如同置身冰窟，又像被一只无形的手扼住喉咙，呼吸越来越困难。
片段四：最后的崩断
六月，黑色的六月。市场开启全面崩塌模式。千股跌停成为常态。他的账户，维持担保比例早已跌破平仓线。之前的“追加保证金”通知，变成了冷冰冰的“强制平仓预警”。
他疯狂地四处筹钱，打电话，求人，甚至动了挪用一笔短期工作款项的念头。但杯水车薪。市场的流动性在枯竭，想卖都卖不掉。
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