募的投研总监王浩的吐槽，道出普遍困境。传统投研系统多依赖结构化数据（财报、宏观指标），对非结构化数据（如业绩说明会录音、行业论坛讨论、供应链企业动态）的采集能力近乎空白。项目组在调研中发现，某新能源车企的股价暴跌前，其核心电池供应商的“设备抵押公告”已在地方产权交易所挂出两周，却因未被纳入监测范围而被忽略。
需求由此而生：狼眼系统需构建“全维度数据池”，覆盖“财务-业务-舆情-产业链-另类数据”五大类，其中非结构化数据占比不低于30%。具体包括：
• 财务数据：不仅看利润表，更要穿透资产负债表（如商誉减值风险、表外负债）和现金流量表（经营现金流与净利润的匹配度）；
• 业务数据：产品销量、市占率、客户集中度、研发投入转化效率等“经营质量”指标；
• 舆情数据：新闻、研报、股吧、雪球讨论的情绪倾向，高管公开言论的语义分析；
• 产业链数据：上游原材料价格波动、下游需求变化、竞争对手产能扩张；
• 另类数据：卫星图像（工厂开工率）、物流数据（港口吞吐量）、招聘信息（技术岗位增减）等“硬核佐证”。
（二）“分析黑箱化”：从“经验依赖”到“逻辑显性”
“同样一份财报，张分析师看到的是增长，李分析师看到的是隐患，系统能告诉我们谁对吗？”某公募的风控经理赵敏提出的问题，直指分析过程的主观性。传统投研报告常充斥“行业景气度提升”“公司竞争力突出”等模糊表述，缺乏可量化的判断标准，导致决策依据难以追溯。
需求由此细化：狼眼系统需将“分析逻辑代码化”，建立“假设-证据-结论”的可视化链条。例如，判断“某公司存在财务造假风险”时，系统需明确列出触发条件：① 应收账款增速＞营收增速2倍；② 存货周转率连续3季度下降；③ 经营性现金流净额/净利润＜0.5；④ 审计机构近3年
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