牌。
“古特弗雷德先生。所罗门兄弟的精算师团队，最近重新评估过日本各大商业银行的资本充足率吗？”
古特弗雷德的眼神微凝。
“日本的银行体系一直十分庞大。”他谨慎地回应，“他们的账面资产足以应对常规的坏账波动。”
“确实庞大。”
皋月的手指在沙发的真皮扶手上轻轻敲击了两下。
“但日本的银行，一直将企业间交叉持股的账面浮盈，算作巴塞尔协议（BIS）要求的百分之八核心资本。”
皋月看着对面的寡头，嘴角的笑意加深。
“现在日经指数已经跌破了三万点。这部分账面浮盈正在灰飞烟灭。”
古特弗雷德的瞳孔在这一瞬间极轻微地收缩了一下。
“大藏省前几天刚刚下发的《总量规制》，彻底切断了流向不动产的新增信贷。”皋月的声音依然轻柔，像是在讲述一个睡前故事，“银行的资本充足率即将跌破国际红线。为了自保，为了符合国际清算标准，他们唯一的解法，就是向那些健康或不健康的底层企业，进行无差别的疯狂抽贷。”
“一旦抽贷潮形成。”
“数万亿美元的不良债权（NPL）和堆积如山的破产实业，就会出现在东京的街头。”
包间内死寂无声。
古特弗雷德端坐在真皮沙发里。他的大脑在几秒钟内，顺着皋月抛出的这几个数据锚点，迅速完成了一套残酷的金融推演。
股票暴跌导致银行资本缩水。为了补充资本金，银行必须不择手段地收回贷款。然后实体企业在失去资金链的瞬间大面积休克倒闭。
一个完美的、无可挽回的死亡螺旋。
“这只是一个理论上的推演模型，西园寺小姐。”
古特弗雷德并没有立刻表现出信服。
“大藏省依然拥有极强的行政干预能力。他们或许会放宽标准，阻止这种大规模的失血。”
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