波上涨。
陈默的心沉了一下。但他继续往下做。
2月，依然没有买入信号。指数继续涨到893点。
3月，深发展首次同时满足三个条件：基本面7分（银行业稳健），估值45%分位（市盈率18倍），技术面突破。模型发出“买入”信号。
陈默在回测表上记录：“1993年3月15日，模拟买入深发展，价格13.6元，仓位15%（模拟总资金10万元，买入1.5万元）。”
买入后，他开始每周跟踪。
4月，深发展涨到14.2元，模型继续持有。
5月，涨到15.1元。
6月，涨到16.3元。此时估值达到历史68%分位，接近卖出阈值，但未触发。
7月，股价开始回调，跌至15.5元。技术面依然在60日线上。
8月，暴跌。深发展从15.5元跌至12.8元，跌破60日线。模型触发“技术面破位”卖出信号。
陈默记录：“1993年8月23日，模拟卖出深发展，价格12.8元，亏损5.9%。”
一次完整的交易模拟：持有五个月，最终亏损。
而现实中的1993年8月，上证指数从893点跌至810点，跌幅9.3%。深发展实际跌幅更大，约15%。模型亏损5.9%，跑赢了指数，但依然是亏损。
陈默靠在椅背上，感到一阵疲惫。不是因为工作量大，而是因为这个结果——他精心设计的模型，第一次模拟交易就是亏损。
这正常吗？合理吗？
他想起老陆说过的话：“任何系统都会有亏损的交易。关键不是避免亏损，而是控制亏损，并在盈利的交易中赚到足够多的钱。”
下午两点，陈默泡了第二杯茶，继续往下做。
1993年9月到12月，市场继续下跌。模型大部分时间空仓，只在10月有一次短暂的买入（万科），持有三周后
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