汉某券商资管的老总，“但有没有可能再争取一点？比如把送股提高到3.5？”
“可能性不大。”陈默摇头，“昨天我和董秘聊过，他们的底线很明确：方案已经报国资委批准，不会再改。而且说实在的，10送3.2加现金加权证，已经很有诚意了。”
“那投票策略呢？”一个戴眼镜的年轻人问，他是某牛散的代表，“我们是投赞成，还是可以借机施压？”
沈清如接过话：“我的建议是，投赞成。原因有三：第一，方案本身优厚，再争取的空间有限；第二，长江电力的央企属性决定了他们不会在压力下让步，反而可能影响后续沟通；第三，最重要的是——我们需要节省精力和资源，投入到真正有博弈价值的项目上。”
她说话时，手里拿着一支笔，轻轻点着面前的笔记本。怀孕后，她的语速比以前慢了一些，但逻辑依然清晰有力。
会议室里安静了几秒。一个信托公司的投资总监开口：“沈总说得有道理。我们之前参与过几个民企的股改谈判，确实耗费了大量时间精力。长江电力这种项目，应该当作‘配置型机会’，而不是‘交易型机会’。”
“什么是配置型机会？”有人问。
“就是买入并长期持有。”陈默解释道，“长江电力的核心价值不是股改对价，而是它作为中国最大水电运营商的长期垄断地位。水电成本低、现金流稳定、生命周期长，是天然的防御性资产。股改只是催化剂，真正的价值在于公司本身。”
他调出笔记本电脑上的PPT，投到会议室屏幕上。上面是长江电力过去五年的财务数据：营收年化增长12%，净利润年化增长15%，净资产收益率维持在18%以上，资产负债率控制在50%以内。
“更重要的是这个。”陈默翻到下一页，是一张现金流图表，“经营性现金流净额每年都超过净利润，说明利润质量高。而且公司承诺，股改后三年内分红比例不低于50%。按现在的股价计算，股息率超过4%。”
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