马克笔，写下两个词：
资产
负债
“从今天起，我们只用这两样东西。”
他转过身：
“我们接下来要做的事，听起来很蠢，做起来很累，但可能是我们现在唯一能做的事——”
“打开每一家公司的年报，翻到资产负债表，把所有的资产项目一项一项列出来：现金是多少，应收账款是多少，存货是多少，固定资产是多少，无形资产是多少。把所有的负债也列出来：短期借款是多少，应付账款是多少，长期借款是多少，预计负债是多少。”
“然后，用最笨的方法算一遍：如果这家公司现在就破产清算，把所有的资产卖掉，还掉所有的负债，剩下的钱——还能剩多少？”
“这个数字，叫‘清算价值’。”
“如果这个清算价值，高于现在的市值，那说明市场在免费送给你这家公司的经营价值——它的品牌、它的客户、它的管理团队、它未来的现金流。所有这些，都是白送的。”
“如果清算价值低于市值，那说明市场还觉得这家公司值点钱。那就继续等，等它跌到清算价值以下。”
他放下笔：
“这就是我们要做的。没有模型，没有公式，没有捷径。只有最原始的会计，最朴素的逻辑。”
“从今天开始，直到市场恢复正常，我们只做这一件事。”
交易室里一片寂静。
小林看着那堆纸屑，又看看白板上那两个简单的词，终于开口：
“陈总，可是……如果所有公司都按清算价值定价，那资本市场还有什么意义？企业不应该是永续经营的吗？”
陈默看着他。
“你说得对。”他说，“正常情况下，企业应该按永续经营定价。所以正常情况下，市值应该高于清算价值，那部分溢价，就是市场对企业未来赚钱能力的预期。”
他顿了顿：
“但现在不是正常情况
本章未完，请点击"下一页"继续阅读！ 第2页 / 共9页