楼都当废品卖，也值5.8亿。如果按“持续经营”的价值估算，至少值10亿以上。
市场给它的定价，比废品价还低。
为什么？
因为市场不相信，在这种经济环境下，还有人会按时交水费。
但陈默相信。
水费逾期要交滞纳金。停水通知贴到单元门口，再穷的人也会想办法凑钱。
这就是必须品的刚性。
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第二只股票，名字更不起眼：
南宁糖业（000911）
筛选逻辑完全不同。
糖业不是垄断，不是必须品——人可以不买糖，但食品加工厂不能不买糖。糖是工业原料，是食品饮料行业的上游。
南宁糖业是广西最大的制糖企业之一，占据全区约15%的产能。它的客户包括可口可乐、娃哈哈、统一这些大公司。这些公司不会因为经济危机就不生产饮料了——人们喝不起茅台，但可乐还是喝得起的。
更重要的是南宁糖业的资产负债表。
总负债4.2亿，其中短期借款1.8亿，长期借款0.6亿。
账上现金：3.1亿。
存货：2.8亿（主要是糖和蔗渣，糖有期货市场，随时可以变现）。
应收票据及账款：1.2亿（客户都是大公司，坏账风险低）。
陈默算过它的清算价值：现金+存货打折+应收打折，减去所有负债，大约还剩2.5亿。
市值呢？3.8亿。
这意味着市场给它的“持续经营溢价”只有1.3亿——相当于白送它的品牌、渠道、生产线、土地、以及未来所有的盈利可能。
更关键的是，糖业有一个天然的安全垫：政府收储。当糖价过低时，国家会启动收储机制，托底价格。这意味着南宁糖业的存货，有一个隐形的价格下限。
这是一个陈默想了很久才想通的逻辑：
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