下几个字：
幸存者偏差
“只看到活下来的，看不到死掉的。看到的都是成功案例，看不到失败案例。用这样的数据做回测，结果一定是偏乐观的。”
他转过身，看着所有人：
“你们想想，如果我们的策略，恰好喜欢选那些后来死掉的公司——但在回测数据里，那些公司根本不存在，那回测会显示什么？”
小林脱口而出：
“会显示这个策略很好，因为选的都是活下来的……”
“对。”周寻说，“但实盘呢？实盘里那些公司还在，选了它们，就会亏钱。”
陈默从角落里站起来，走到白板前。
他看着那四个字，沉默了几秒。
然后他问：
“这个问题，有多大？”
周寻想了想：
“可能很大。具体多大，要看我们的策略偏好。”
他走到电脑前，调出一张图：
“这是A股过去十年的退市数据。2001年到2010年，一共有多少家公司退市？”
他敲了几下键盘。
屏幕上跳出一个数字：
187家
“187家。”周寻说，“平均每年18.7家。这些公司，在我们的数据里，一个都没有。”
他顿了顿：
“如果我们的策略，恰好偏好那些后来退市的公司——比如喜欢炒垃圾股、炒ST股——那回测结果和实盘结果的差距，会大得惊人。”
陈默盯着那个数字。
187家。
187个曾经存在过的名字，187个曾经让投资者亏过钱的故事，187个被遗忘的失败案例。
而现在，它们被排除在数据之外，好像从未存在过。
“陆方，”他问，“这个问题，能解决吗？”
陆方想了想：
“能。但要重新爬数据。”
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