增持，与国资展开控股权争夺。股价剧烈波动，公司经营受干扰，长期价值受损。
“三种可能，概率各三分之一。”沈清如在报告里写道，“但无论哪种结局，公司的基本面不会在短期内改变。华东医药依然是现金流充沛、行业地位稳固的龙头。我们持有的核心仓位，应该基于这个基本面判断，而不是基于举牌战的短期结果。”
陈默在报告上批了一行字：“同意。继续持有，期权策略展期。”
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4月中旬，华东医药的股价在35元附近徘徊。
林枫做的“卖出看涨期权”的行权价就是35元。按照合约，如果股价在期权到期日（6月中旬）高于35元，他们就要以35元的价格卖出股票。
周锐有些担心：“如果股价涨到40元，我们就要在35元卖掉，少赚了5元。”
林枫解释：“这就是领口策略的成本——我们放弃了上涨超过35元的部分收益，换来了下跌跌破25元的保护。这是一个取舍。我们不能既要保护，又要无限上涨的收益。”
陈默支持林枫：“我们当初做这个决策，就是因为不想赌方向。35元卖出，从20元成本算，每股赚15元，75%的收益率，已经非常好了。如果涨到40元，我们不后悔。如果跌到25元，我们也不害怕。这就是‘聚焦本质，管理波动’。”
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5月初，华东医药的股价涨到了38元。
林枫的看涨期权被行权了。他们以35元的价格，卖出了华东医药一半的持仓。另一半持仓，他们没有做期权，继续持有。
方远在交易记录里写道：“卖出的部分，成本20元，售价35元，收益75%。持有的部分，成本20元，市价38元，浮盈90%。总仓位从3.2%降到了1.6%，风险暴露降低了一半。”
陈默看着那份记录，沉默了一会儿。
“这就是我们和‘野蛮人’的区别。”他说。
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