月中旬的5100点，跌到了7月初的3500点。A/H股溢价指数从150跌到了130——不是因为H股涨了，而是因为A股跌得比H股更快。
林枫看着那根暴跌的曲线，后怕不已。如果他没有在6月底平仓，而是继续持有，等到7月初，他的空头仓位虽然会大赚，但H股的多头仓位也会跟着A股一起跌——而且，更关键的是，在7月初的市场崩盘中，融券业务被全面叫停，他的空头仓位会被券商强制平仓，而H股的多头仓位会被套牢。
“那会是灾难。”他在内部复盘会上说，“我们的亏损可能不是6%，而是60%。”
陈默点头。“所以，我们不是在做套利，我们是在赌博。赌价差会收敛，赌监管不会干预，赌两个市场不会同时崩溃。这些赌注，太大了。”
他看着会议室里的人。
“这件事给我们一个教训：不要以为自己能赚所有钱。有些钱，是别人的。有些钱，是未来的。有些钱，根本就不是钱，是陷阱。我们要学会分辨。”
沈清如补充道：“而且，国际化不是简单的策略复制。A股能用的策略，在港股不一定能用。港股能用的策略，在美股不一定能用。每个市场都有自己的规则、自己的逻辑、自己的风险。我们要走出去，必须先学会尊重这些差异。”
陈默最后总结：“跨境套利这个方向，我们继续研究。但短期内，不会再用实盘操作。等我们的研究足够深入，等我们对两个市场的理解足够透彻，再考虑。现在，我们先把A股的事情做好。”
他看了一眼窗外。
2015年7月，股灾正在肆虐。而他们，因为提前降低了风险暴露、增加了现金储备，在这场风暴中相对安然。
有些钱，不赚也罢。
---
（第62章完）