北京某酒店的床头灯。
“陆方，能听到吗？”沈清如问。
“能。文件我收到了，正在读。”陆方的声音有些沙哑，显然是被从睡梦中叫醒的，“第三遍。”
“陈总上线了。”林枫说。
屏幕上，陈默的画面出现。他在酒店房间里，背景是白色的墙壁和一幅水墨画。他的表情平静，但眼神很亮——那种只有在真正重要时刻才会出现的光。
“都到齐了。”陈默说，“文件都看了？”
“两遍。”沈清如说。
“三遍。”陆方说。
“两遍。”周寻说。
“一遍，但做了标注。”林枫说。
“好。清如，你先说。别讲细节，讲结论。”
沈清如站起来，走到白板前。她拿起马克笔，写了几行字：
注册制试点——以信息披露为中心
市场化定价——23倍市盈率窗口指导取消
退市制度从严——不再有“不死鸟”
“这是核心。”她转过身，“三点加在一起，意味着A股的游戏规则，从今天起彻底改变。壳价值会归零，炒小炒差炒壳的旧模式会终结。以后只有一种赚钱方式——研究。研究公司，研究行业，研究价值。”
周寻举手。“我问一个现实问题。第一批科创板公司什么时候上市？”
“按照流程，最快今年年中。”沈清如说，“六到七个月。”
“那我们现在就要开始准备了。”周寻说，“星海能不能处理科创板的公司？这些公司很多没有盈利，传统估值模型可能失效。”
林枫接过话。“这也是我想说的。星海现在的模型是基于财务数据的。如果公司不盈利，PE、PB这些指标就没意义。我们需要开发新的评估模块——研发投入、专利质量、技术壁垒、管理团队背景……这些非财务指标，比财务指标更重要。”
“那就开发。”陈默说，“你牵头，陆方配合
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