限高出80%。”
会议室安静了几秒。
研究部的小赵举手。“陈总，市场对星辉科技的预期非常高。如果它的发行价定在120倍，上市后可能还会被炒得更高。我们是不是应该参与一下申购？哪怕中签后第一天就卖掉，也能赚一笔。”
陈默没有立刻回答。他低头看着那份发行价列表，手指在桌面上轻轻敲着。
沈清如翻开笔记本。“我们的原则是：只投资价格低于内在价值的公司。如果发行价已经远高于合理价值，即使上市后短期被炒作，我们也不参与。这是估值纪律。”
小赵说：“但这次是科创板第一批公司，市场情绪可能会持续很久。万一它涨一倍，我们不就错过了？”
陈默抬起头。“错过炒作不可惜，买错公司才可惜。”
他站起来，走到白板前。他拿起马克笔，写了两个词：价格，价值。然后在价格下面画了一条向上的箭头，在价值下面画了一条水平的直线。
“价格是市场的情绪，价值是公司的本质。情绪会变，本质不会。如果你因为情绪买入，当情绪退潮时，你就会被困在沙滩上。如果你因为价值买入，当情绪退潮时，你还在岸上。”
他放下笔，转过身。“我们只参与那3家被低估的公司申购。其余22家，放弃。”
沈清如补充道：“那3家分别是苏州晶芯半导体、康宁生物、还有一家高端装备制造公司。这三家，我们都做过深度调研，管理层靠谱，技术有壁垒，订单可见度高。发行价合理，有安全边际。”
周寻举手。“还有一件事。网下申购有锁定期，中签后六个月不能卖。如果市场情绪退潮，股价跌破发行价，我们会面临亏损。”
陈默说：“那就亏。只要我们的判断是对的，六个月的锁定期不是问题。如果六个月后股价还低于发行价，那说明我们看错了。认错，卖出。”
他环视了一圈。“投票。”
他举起手。“参与三家公
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