本，写道：“2020年5月，巴菲特清仓航空股。有人说他老了，有人说价值投资失效。但我觉得，这是他教给我们的最新一课——当逻辑变了，果断离场。没有永远的持仓，只有永远的逻辑。认错，是价值投资的精髓。”
他合上本子，关掉台灯。
窗外，深圳的夏夜安静而深邃。远处的平安金融中心，灯光在夜色中闪烁。他想起1992年，自己买下那些认购证。那时候，他不懂什么叫“逻辑”，什么叫“认错”。他只知道，那些“废纸”后来变成了金子。那是运气。现在，他不能再靠运气了。他需要靠逻辑。逻辑对，持有；逻辑错，离场。不后悔，不犹豫。
2020年5月22日，默石资本，视频晨会。
方远问：“陈总，如果有一天，我们持仓的某家公司逻辑变了，但股价还没反应，我们卖不卖？”
“卖。不等股价反应。”
“如果卖了之后股价又涨了呢？”
“那是另一回事。我们只能基于当下认知做决策，不后悔。”
陆方嘀咕：“那如果逻辑变对了，但股价又涨了呢？比如，我们觉得某只股票不行了，但它因为流动性泛滥反而涨了。卖不卖？”
陈默看着陆方的头像。“卖。因为我们的决策依据是逻辑，不是股价。股价涨了，逻辑没变，不后悔。股价跌了，逻辑变了，果断卖。”
陆方沉默了几秒。“明白了。”
陈默环视了一圈屏幕上的面孔。“还有什么问题？”
没有人说话。
“散会。”
2020年6月，市场开始反弹。美联储无限量量化宽松的效果显现，流动性泛滥，资产价格暴涨。科技股领涨，纳斯达克指数收复失地，创出新高。A股也跟随反弹，创业板指突破2200点。默石的组合净值回到了疫情前的水平。方远在晨会上说：“陈总，我们的净值回来了。”
陈默点头。“不是我们厉害，是美联储厉害。流动性
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