布局，捡到了便宜货；四季度，市场企稳，组合净值修复。”
她顿了顿。
“亏损主要来自两个地方：一是年初卖飞了宁德时代，少赚了约5%的收益；二是踩了一颗小雷，化工新材料公司亏损8%，拖累整体收益约1个百分点。”
会议室里安静了几秒。陈默没有立刻说话。他看着那些数字，沉默了很久。然后他开口了。
“2021年，我们没有创造奇迹。15%的收益率，和2020年的52%相比，差了很多。但我们守住了底线。最大回撤12%，远低于行业平均的30%以上。这意味着，我们的客户没有在泡沫破裂中遭受重创。这一点，比什么都重要。”
他走到白板前，拿起马克笔，写了几个字：有遗憾，但及格。然后在这行字下面画了一条线，写了另一个词：不完美。
“这一年，我们做对了一些事。第一，在泡沫顶端保持了清醒。2月，核心资产估值突破天际，我们减了仓。虽然卖早了，但卖对了。第二，在恐慌中捡到了便宜货。7月，教育“双减”政策冲击市场，我们在恐慌中逆向布局，买到了几家被错杀的公司。第三，守住了底线。没有追概念，没有加杠杆，没有踩大雷。”
他放下笔，转过身。
“但我们也做错了一些事。第一，卖飞了一只十倍股。宁德时代，我们在395元卖了一半，后来它涨到了600元。少赚了约5%的收益。第二，踩了一颗小雷。化工新材料公司，应收账款周转天数上升，现金流恶化，我们没有及时发现。亏损8%，拖累整体收益约1个百分点。”
他顿了顿。
“投资就是这样，不可能完美。总会有遗憾，总会有失误。关键是，遗憾不影响大局，失误不致命。”
沈清如补充道：“从风险调整后收益看，我们的夏普比率是1.1，在行业中处于中上水平。这意味着，每承担一单位风险，我们获得了1.1单位的收益。那些追高新能源的基金，夏普比率只有0
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