幕前，思绪回到了三个月前。那是2024年1月初，公司在开年度策略会。沈清如汇报了持仓估值分析，光明乳业市盈率30倍，处于历史估值区间的70%分位。她说：“估值偏高，建议减仓。”他问：“减多少？”她说：“一半。”他想了一下，说：“减。”
他翻开笔记本，找到1月初的记录，上面写着：2024年1月5日，减仓光明乳业，卖出价格36元，盈利20%。理由：估值偏高，市盈率30倍。他不知道三个月后会有外资举牌，不知道股价会涨到40元。他只知道，30倍市盈率不便宜了，该卖了。然后他卖了。然后股价涨了。这就是投资。
下午三点，收盘。光明乳业收于41元，全天涨幅10%。成交额放大到20亿，是平时的五倍。方远收盘后走进陈默办公室。“陈总，光明乳业今天涨停了。外资举牌的消息还在发酵，下周可能还会涨。我们剩的那一半，要不要卖？”
陈默想了想。“不卖。等。”
“等到什么时候？”
“等到估值再高一点，或者等到逻辑变了。”
方远点头，转身离开。
2024年4月1日，星期一，上午九点。光明乳业继续高开，股价突破42元。方远在晨会上说：“陈总，光明乳业42了。我们剩的那一半，浮盈40%。”陈默看着屏幕。“不卖。等。”方远没有多问。
2024年4月2日，星期二。光明乳业冲高回落，收于40元。方远在晨会上说：“陈总，光明乳业跌了。外资举牌的利好消化得差不多了，要不要卖？”陈默想了想。“不卖。等一季报。如果业绩超预期，继续持有；如果不及预期，再减。”
2024年4月15日，光明乳业发布一季报。营收增长10%，净利润增长8%，符合预期。股价在40元附近震荡。陈默在晨会上说：“一季报符合预期，没有惊喜。继续持有。不卖。”
2024年4月30日，光明乳业股价回调到38元。方远在晨会上
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