开信息深度挖掘。如果一条信息只能通过人情获得，说明要么信息本身有问题，要么获取成本太高。我研究过巴菲特和芒格，他们大部分决策依据公开年报、行业数据、基础逻辑。人情信息往往带来噪音，而非alpha。”
“有数据支持吗？”
“有。我分析过A股过去五年因‘内幕消息’被处罚的案例，共127起。其中83%的消息最终被证明是误导或过时。而基于公开信息深度研究的基金，如一些基本面量化基金，年化超额收益稳定在8-15%。这说明公开信息足够产生超额收益，关键在于挖掘深度。”
陈涛沉默了几秒，手指在桌面上轻轻敲击。
“第二个问题：你的投资哲学是什么？”
贝西克打开准备好的笔记，但没看，直接说：
“我的投资哲学核心是‘概率思维+反脆弱性’。具体五点：
“第一，市场大部分时间是无效的，会错误定价。我的工作是发现错误定价，等待市场修正。
“第二，我只在概率明显占优时下注。不求多，求精。一年可能只有3-5次真正的好机会。
“第三，每次下注前，必须明确：1. 我的假设是什么；2. 什么情况下假设被证伪；3. 证伪时如何退出。不凭感觉，凭规则。
“第四，追求反脆弱性：从波动中受益，而非受损。比如，市场恐慌时我有现金加仓，市场狂热时我有仓位卖出。
“第五，投资是认知的变现。所以我将大部分时间用于提升认知，而非盯盘或社交。”
陈涛继续记录。
“你说‘概率明显占优’，如何量化？”
“建立评分系统。以股票投资为例，我会从十个维度打分：行业趋势、公司护城河、管理层、财务健康、估值、市场情绪、技术形态、宏观环境、政策影响、黑天鹅概率。每个维度0-10分，权重不同。总分超过80分，进入观察名单；超过85分，小仓位试仓；超过90
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