厨，走到门口又回头：“林曼，你培养了个好儿子。”
林曼微微一笑。
她站在太阳底下，眼睛里有光。
那是骄傲！
她转过身，往家的方向走。
图书馆，林顿坐在电脑面前，彭博终端屏幕上，AMD股价在30美元附近窄幅震荡。
他已经在30美元附近建了空头仓位，两千股，保证金占六万，总买力二十四万，仓位四分之一。
不算重，也不算轻。
他在翻ATI的财报。
ATI，加拿大图形芯片公司，AMD要花五十四亿美元买它。
传闻从很早就开始传，交易员圈子传得凶，但华尔街分析师不信，美林不信，高盛不信，花旗也不信。
分析师的客户端备忘录上写着“收购概率低于30%”。
理由很充分：太贵了，AMD买不起，买了就是自杀。
林顿看着ATI的营收数据。
FY2003年营收15.2亿美元，毛利率34%。
FY2004年营收16.1亿，毛利率32%。FY2005年营收16.5亿，毛利率跌到29%。跟英伟达的差距在拉大，英伟达同期的毛利率是38%，营收增速是ATI的两倍。
ATI的研发费用占营收18%，英伟达占22%。
差距不在投入，在效率。
同样的钱砸下去，英伟达产出更多，这属于正在被甩开的差距。
五十四亿美元。
买一家正在输掉战争的公司，整合成本至少还要吃掉几亿利润。这个价码太疯狂了。
但越是疯狂的战略，管理层越容易一意孤行。
因为他们不算账，只是在赌一次翻盘。
他把ATI的负债表拉出来，长期负债六亿七，短期负债两亿三，商誉占总资产比百分之二十三。AMD自己的负债率也不低，两家合并之后资产负债表会很
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