把衬衫挂在门框上。深蓝色校徽在胸口位置，金线在灯光下有一点微弱的光泽，鸢尾花的轮廓齐整，书本的线条笔直。
林曼退后两步看了看，很满意。
“你爸当年也喜欢穿衬衫。他是白人里面少有的能把领子熨平整的。”
林顿:“嗯。”
窗外有辆垃圾车倒车入库，倒车警报响了三声。
林顿把注意力拉回招股书。
新东方教育科技集团，Edutainment，这是俞敏洪在招股书里造的复合词，Education加Entertainment，教育加娱乐。一个教GRE和托福的人给自己的商业模式发明了一个英语单词，然后写在招股书里拿去华尔街卖。
林顿觉得这个词造得不好，但他理解为什么写。2006年，中国概念股在纳斯达克还没形成板块效应，百度去年上市首日涨了两倍多，但那是互联网。
教育....华尔街的分析师们不懂中国的教育，他们只懂现金流，你得告诉他们这东西能规模化、能品牌化、能标准化，你得给他们一个能装进Excel模型的词。
他在笔记本上写了三行字。
第一行：中国教育市场，适龄人口一亿八，高考报名九百五十万，大学录取率从一九九九年的百分之三十涨到了二零零六年的百分之五十七。分母在缩，分子在涨，录取率曲线斜率向上。这意味着竞争不会因为更多人上大学而缓解，竞争只会从“能不能上大学”变成“能不能上好大学”。只要这条斜率不转负，新东方的底层需求就不会转负。
第二行：三层收入结构，留学中介加考试培训加中小学课外辅导。留学业务是现金牛，GRE和托福培训是品牌入口，中小学辅导是未来最大的增量。俞敏洪在招股书里说了中小学辅导还在亏损，但亏损原因并非需求不够，而是扩张太快。他喜欢这种亏损。
第三行：教育是中国人改变阶层最粗的一条通道。钱和关系有门槛，考试没有。一个县
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