他的学术本能让他倾向于精确地解释机制：
"货币基金之所以要跌破一美元，不是因为它们持有的所有资产都是垃圾，大部分票据依然是高评级的，这和次贷不同。问题是，在今天这种恐慌环境下，没有人愿意在市场上接盘这些票据。基金被迫以折价抛售来应对赎回，折价产生亏损，亏损击穿净值。"
"AMLF的逻辑是：美联储向商业银行提供无追索权贷款，银行拿这笔钱按面值从货币基金手中购买商业票据。基金拿到了现金，可以正常应对赎回；银行拿到了票据，但风险由美联储的贷款覆盖。"
盖特纳立刻抓住了重点："本质上，美联储变成了商业票据市场的最后买家。"
"可以这么理解。"伯南克点了点头。
保尔森接过话头："AMLF能解决供给侧的恐慌。但需求侧呢？那些正在连夜起草赎回指令的机构和散户，他们不知道你在后面买票据，他们只看到新闻上写着'货币基金跌破一美元'。他们的本能是跑。"
保尔森向后靠了一下，他的目光变得锐利：
"要止住需求侧的恐慌，只有一个办法。政府担保。"
盖特纳的眉头动了一下。"你的意思是——"
"我明天宣布，财政部将为所有在今天之前持有货币市场基金份额的投资者提供临时政府担保。如果你的基金跌破一美元，差额由美国政府兜底。"
盖特纳沉默了两秒。
"用什么钱？"
"ESF。外汇稳定基金。五百亿。"
盖特纳把手里一直在转的笔停了下来，他眉头皱起来。
"汉克，ESF是用来干预外汇市场的。它的法定用途是稳定美元汇率。你拿它来给共同基金担保，法律依据在哪里？"
"如果货币市场基金全面崩盘，全球投资者对美元资产的信心彻底崩溃，美元汇率会怎样？"
保尔森反问，语气里带着一丝近乎刻薄的锋利。
本章未完，请点击"下一页"继续阅读！ 第3页 / 共4页