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原因说起来简单得近乎可笑：华尔街还在用旧的框架看它们。
在传统的软件行业里，公司靠的是卖“买断许可证”赚钱——客户一次性付几百万美元，买下一套软件的永久使用权，装到自己的服务器上。(微软就是这种模式的最主要代表）
这种模式下，收入在签约那一刻就全额确认了，利润清清楚楚，一目了然。
但SaaS不是这么玩的。
SaaS的客户不需要买断任何东西，他们按月或按年付一笔订阅费，就像视频网站的会员。软件跑在云端服务器上，客户打开浏览器就能用，不需要自己买服务器、不需要装软件、不需要养一个IT部门。
这本来是一个对双方都好得多的交易：客户的前期投入从几百万降到了每月几万，试错成本大幅降低；
而软件公司则换来了一个更稳定、更可预测的收入流——只要客户还在用，钱就会一个月一个月地、自动地流进来。
但问题出在财务报表上。
一家高速增长的SaaS公司，为了抢客户，要在前期花大量的钱做销售和营销。
这笔"获客成本"在会计上必须当期全额扣除。
而这个客户带来的订阅收入，却要在未来几年里一个月一个月地慢慢确认。
花出去的是集中的、一大笔；
赚回来的是分散的、细水长流。
结果就是：一家SaaS公司客户越多、增长越快，它的财务报表上的亏损反而越大。
如果你只看传统的GAAP利润表（也就是2008年几乎所有华尔街分析师使用的那套框架），你会得出一个荒谬的结论：这家公司年年巨亏，一文不值。
但当客户年初预付了全年的订阅费时，公司立刻收到了一整年的现金。
按照会计准则，这笔钱只能按月确认收入，剩下的部分被记在资产负债表上一个叫做"递延收入"的科目里。
递延收入
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