金比例从“灵思”要求的“全现金”大幅降低到50%,但给出了具体的分期方案,并将部分支付与团队稳定挂钩。这既部分满足了钱文博对现金的渴求(虽然可能不如他期望的那么多、那么快),又为瀚海绑定了核心人才,降低了交割风险。
“第二,业绩对赌部分,也就是Earn-out。” 韩晓继续,目光灼灼,“剩余的百分之五十对价,以及额外的、上不封顶的或有对价,将全部与‘灵思’未来三年的业绩表现深度绑定。我们设立明确的、可量化的技术里程碑和财务指标。每达成一个里程碑,瀚海将向‘灵思’原股东(包括创始团队和投资人)额外支付一笔对价,这笔对价可以部分现金、部分瀚海股票的形式体现。如果‘灵思’表现远超预期,那么最终的总对价,完全有可能突破四十五亿,甚至更高。”
这是一个极具诱惑力的设计。它没有简单否定“灵思”四十二亿乃至更高估值的要求,而是将其与未来表现挂钩。你觉得自己值更高价?可以,用未来的实际成绩来证明,瀚海愿意为超预期的表现支付溢价。这既给了“灵思”团队一个“证明自己、获取更高回报”的明确通道和强大激励,也有效对冲了瀚海支付过高“彩票溢价”的风险。更重要的是,它将“灵思”团队,尤其是创始人和技术骨干的利益,与并购后的发展深度绑定,让他们有极强的动力去实现甚至超越目标。
“灵思”团队中,几位高管的眼睛明显亮了一下。尤其是那位销售副总裁,显然对“上不封顶”的或有对价产生了浓厚兴趣。王老虽然对纯粹的财务数字不那么敏感,但“技术里程碑”这个说法,显然也触动了他。
钱文博的脸色却更加阴沉。这个方案,现金部分只有一半,还要分期,这对他解决个人财务危机的帮助大打折扣。而业绩对赌部分,虽然听起来很美,但充满不确定性,远水解不了近渴。而且,将大量利益与未来表现挂钩,意味着他短期内无法获得足够的流动性来缓解瑞士信贷那边的压力。
“第三,关于核心团
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