。但角落里靠书架的位置还空着，陈默走过去坐下，点了杯美式。
三点二十分，沈清如到了。
她今天穿了件米白色的风衣，里面是浅蓝色衬衫，头发束成低马尾，肩上背着一个鼓鼓的帆布包。看到陈默，她笑了笑，走过来脱下风衣搭在椅背上。
“路上有点堵。”她说。
“下雨天正常。”陈默示意服务员，“喝什么？”
“热拿铁，谢谢。”
点完单，沈清如从帆布包里拿出一个文件夹，放在桌上。陈默注意到，那是他三天前发给她的研究计划，打印出来了，页边空白处写满了批注。
“看得很认真。”陈默说。
“你的计划值得认真对待。”沈清如翻开文件夹，“我们先说正事？”
“好。”
二、专业边界的交融
拿铁很快送上来，白色的奶泡在咖啡表面形成细腻的拉花，是一只简单的天鹅。沈清如用小勺轻轻搅动，奶泡与咖啡融合，天鹅渐渐模糊、消失。
“你的研究框架很完整，方**也没问题。”沈清如开门见山，“但我有几个问题。”
“请说。”
“第一个问题：你如何确保自己找到的是‘被错杀’的公司，而不是‘该死’的公司？”沈清如问得很直接，“熊市中股价下跌是普遍现象，但有的公司跌是因为市场恐慌，有的公司跌是因为它真的有问题。你怎么区分？”
陈默从布袋里拿出那张四象限图，铺在桌上。
“这是我的初步筛选框架。”他指着图说，“我会从两个维度评估：一是竞争优势——包括行业地位、护城河、管理团队、技术或品牌壁垒等；二是估值安全边际——市盈率、市净率、现金流折现等。只有两个维度都过关的公司，才值得深入研究。”
沈清如仔细看着图，手指在几个标注点上划过：“这些公司的资料，你都看过了？”
“初步看了年报和公告。”陈默说，
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