要他掏现金，他宁愿不股改。但不股改，质押的股票无法流通，风险更大。所以资产注入是双赢——他不用出现金，流通股东获得优质资产。”
“但资产估值怎么定？容易产生争议。”
“所以需要提前找好评估机构，做好沟通。”陈默说，“关键是要让流通股东看到资产的价值。如果注入的资产确实优质，能提升公司整体价值，对价低一点也能接受。”
张磊快速记录着。显然，这些问题他都想过，但陈默和沈清如给出了更系统的解决方案。
最后是广东科技公司。
“这个项目，”张磊苦笑，“我们内部也有分歧。一部分人认为估值太高，难做；另一部分认为概念好，容易炒。你们建议‘谨慎承接’，但客户很想要这个项目。”
沈清如和陈默对视一眼。沈清如开口：“张总，我直说了。这个项目风险极高。第一，估值泡沫严重，任何对价都会显得不足；第二，公司缺乏核心技术，概念大于实质；第三……”
她又停顿了，这次停顿更长。
“第三什么？”张磊追问。
“第三，如果监管层真的希望第二批试点‘平稳’，这种容易引发争议的公司，可能不会被优先放行。”沈清如说得很慢，每个字都很清晰，“你们投入资源做了方案，最后可能卡在审批环节，或者被要求大幅修改。时间成本、机会成本，都要考虑。”
会议室里安静下来。窗外的深圳阳光灿烂，但室内的气氛有些凝重。
张磊靠回椅背，手指轻轻敲击桌面。他在思考，权衡。
“沈总，陈总，”他终于开口，“你们这些判断，尤其是关于政策走向的判断，准确度有多高？”
沈清如没有直接回答：“张总，我做财经记者八年，做政策研究两年。我了解这个系统的运作逻辑。监管层从来不会说‘你必须怎样’，但他们会通过各种信号表达倾向。看懂这些信号，就能少走弯路。”
陈默补充：“退
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