写得尤其用力，笔迹几乎透到纸背。
情景一：开盘价30-35元
对应2006年PE：40-47倍
透支：3-4年业绩
结论：需回避
情景二：开盘价35-45元
对应PE：47-60倍
透支：5-8年业绩
结论：严重泡沫，坚决不碰
情景三：开盘价45元以上
对应PE：60倍以上
透支：10年以上业绩
结论：这一价格需要一代人来消化
她还在旁边画了一个表格，密密麻麻的数据：2000年纳斯达克泡沫顶峰时思科、微软的估值水平；1989年日经指数顶峰时NTT的市值与利润对比；2001年A股牛市顶点中石化的估值……
最后一行，她用加粗的字体写道：
“所有巨型IPO在牛市顶峰的爆炒，最终都以一代人的套牢收场。无一例外。”
陈默合上报告，靠在椅背上。
窗外，深圳的天蓝得有些失真。阳光从百叶窗的缝隙切进来，在桌面上切出一道道平行的光影。
他想起三年前，2004年，公司还在车公庙那间三十平米的小办公室里。沈清如刚刚从北京辞职来深圳，两个人挤在一张折叠桌边，对着第一批股改试点公司名单反复讨论。
那时他们什么都没有，只有对数据的尊重，对逻辑的信仰。
三年后，她已经是他的妻子、他女儿的母亲、这家公司的研究总监。产假还没结束，她熬夜写完这份报告，连夜让人送到他桌上。
不是为了证明自己正确。
是因为她知道，此刻，全国所有机构都在为这只股票狂欢。而默石需要的，不是狂欢，是锚。
三、研究部的沉默与挣扎
上午十点，研究部例会。
老赵主持会议，投影仪上打出的正是沈清如那
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