静。
陈默站在幕布旁，手里握着激光笔。他已经用二十分钟时间，系统复盘了上半年的操作：一月份的港股冲击应对，三月份对贝尔斯登事件的快速反应，四月份对“政策底”反弹的克制，五月份持续降低仓位，六月份在平安再融资事件中的坚守……
每一个决策，都有数据和逻辑支撑；每一次减仓，都有风控指标预警；每一份亏损，都伴随着“如果不这样做会亏更多”的反事实推演。
道理清晰，数据确凿。
但人心不讲道理。
“基本情况就是这样。”陈默放下激光笔，目光扫过右侧的客户代表们，“各位有什么问题，我们可以深入讨论。”
短暂的沉默后，第一个开口的是坐在右侧中间的孙总——一家民营企业的实际控制人，去年十月牛市巅峰时投入两个亿，如今账户还剩一亿五千万，亏损25%。但因为他是在高点入场的，实际上相对于他投入的本金，亏损是25%，而默石产品整体亏损仅14.7%。
这本来应该让他感到庆幸。
但他显然不这么想。
“陈总，”孙总五十多岁，头发梳得一丝不苟，说话带着江浙口音，“数据我都看了，道理我也都懂。但我就想问一个最简单的问题：上半年指数跌了48%，你们跌了14%，看起来是跑赢了34个点。可是——”
他顿了顿，身体前倾：“我听说，王磊王总那边的产品，上半年只跌了8%。”
会议室里响起一阵轻微的骚动。
陈默面不改色：“孙总，比较业绩要放在相同的风险框架下。王总的产品是集中持仓、高仓位运作，波动率是我们的三倍以上。如果只看收益率，确实他上半年表现更好。但您也应该看到，在四月份反弹时，他的产品单月上涨22%，但在六月份暴跌时，单月下跌19%——”
“我知道。”孙总打断他，“但最终结果是：他亏8%，你们亏14%。我是做实业出身的，不懂那么多理论，我就
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