“时代浪潮——2005年到2007年的大牛市，背后是什么？是股权分置改革，是人民币升值，是中国加入WTO后的红利释放。这些，机器能算出来吗？它只能看到数据在涨，但它不知道为什么涨。”
“商业模式——茅台为什么值钱？因为它有品牌护城河，有不可复制的地理优势，有几十年积累的消费者心智。这些，机器能从财报里读出来吗？它能读到毛利率、净利率、ROE，但它读不到‘国酒’两个字在中国人心里的分量。”
“管理者品格——你跟踪了八年的那家消费公司，老板是什么样的人，你比任何人都清楚。他的诚信，他的战略眼光，他对员工的态度——这些东西，机器能量化吗？”
他放下笔，看着沈清如：
“还有最重要的——机器失效的时候，谁来关掉它？”
沈清如愣住了。
“周寻跟我说过，”陈默继续说，“他的模型为什么在2008年失效？因为他假设‘结构是稳定的’。但2008年证明，结构是会变的。当市场从一个状态切换到另一个状态时，那些在旧状态下有效的策略，会突然全部失效。”
他顿了顿：
“这时候，谁能发现‘变了’？谁能判断‘该停了’？谁能决定‘接下来怎么办’？”
“不是机器。是人。”
沈清如沉默了很久。
她看着白板上那几个词，看着陈默，看着窗外深沉的夜色。
然后她轻声说：
“所以你的意思是，机器做机器的事，人做人的事？”
“对。”陈默说，“机器负责‘广’——覆盖几千只股票，捕捉无数微观信号。人负责‘深’——理解那些无法量化的东西，把握那些需要判断的时刻。”
他走回她面前，在她对面坐下：
“清如，我不是要否定你做的事。我是想让你做的事，变得更有价值。”
沈清如看着他。
“
本章未完，请点击"下一页"继续阅读！ 第3页 / 共7页