转过身，“这个组合，有什么问题吗？”
周寻想了想：
“有。三个问题。”
他走到白板前，又写了几行字：
问题一：容量有限。 “低PE+高ROE同时满足的公司，数量不多。全市场也就几十家。资金规模大了，买不进去。”
问题二：换手率不低。 “因为要定期调整，组合每年大概要换手60%左右。交易成本不低。”
问题三：这仍然是历史。 “过去五年有效，不代表未来五年也有效。”
他看着陈默：
“您上次说的——‘这只是历史’。没错，这只是一条漂亮的线。实盘能不能跑出来，是另一回事。”
陈默点了点头。
他没有因为周寻泼冷水而失望。
相反，他更放心了。
一个能看到自己成果问题的人，比一个只会吹嘘成果的人，靠谱得多。
“好。”他说，“这三个问题，接下来一个一个解决。”
他看着小林：
“小林，你负责问题一。给我列出过去五年，所有同时满足低PE和高ROE的公司。按年份分类，看每年有多少家，都是哪些行业。”
小林点头。
“小吴，你负责问题二。测算一下，如果把换手率控制在40%以内，收益会损失多少。找最优的调仓频率。”
小吴点头。
“周寻和陆方，你们负责问题三。”陈默说，“用样本外数据再跑一遍。2009年1月到现在的，之前没用过的。”
他看着周寻：
“如果这个组合，能在样本外也跑赢，那我们就有东西了。”
周寻点头。
“多久能跑完？”
“样本外数据只有一年半，很快。明天上午就能出结果。”
陈默看了看窗外渐暗的天色。
“那就明天上午。”
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