皱了一下。
加仓了？现在加仓？
2008年5月。
反弹结束，市场继续下跌。模型再次降仓，但已经来不及了——那20%加仓的部分，被套住了。
净值曲线开始下滑。
2008年6月。
市场加速下跌。模型频繁地在“恐慌市”和“震荡市”之间切换，仓位忽高忽低。每次加仓都被套，每次降仓都割在低点。
净值曲线开始加速下滑。
2008年9月。
雷曼破产。市场崩盘。模型的状态识别模块终于判定进入“极端恐慌市”，仓位降到10%。但前面的损失，已经无法挽回了。
2008年10月。
市场跌到1664点。模型的净值曲线，停在了0.62的位置。
比指数少跌一点，但依然是惨烈的回撤——38%。
办公室里一片死寂。
陆方盯着那条蓝色的曲线，脸色发白。这是他亲手写的代码，这是他引以为傲的模型。在2005-2007年的数据上，它表现那么好。在2009-2010年的数据上，它也稳稳当当。
但面对2008年，它溃不成军。
周寻没有说话。
他只是调出另一张图——模型的仓位变化曲线。
那条线像癫痫病人的心电图，剧烈地上下抖动。1月降仓，2月降仓，3月大降，4月加仓，5月降仓，6月反复震荡，7月继续降，8月试图抄底，9月终于投降。
“这是……”小林开口，声音有些涩。
“这是模型被市场反复打脸的过程。”周寻说，“它在暴跌初期试图抄底，然后反复止损。每一次加仓都被套，每一次割肉都割在低点。”
他指着4月份那个加仓点：
“这里，它被政策底骗了。以为反弹要来了，结果只是下跌中继。”
他指着6、7月份那一段剧烈震荡
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