。
“能确定是谁吗？”
“不能直接确定。但根据订单的特征——每笔一百到两百股，挂单时间极短，撤单率超过百分之九十——我判断，这很可能是高频交易者在做‘订单嗅探’。”
“订单嗅探？”
“一种HFT的常见策略。”方远解释道，“高频交易公司通过极高速的行情数据和交易通道，监控市场上的大额订单。当他们发现某个机构在持续买入时，就会在该股票上提前挂单，抢在机构订单之前成交，然后等机构把价格推高后，再卖出获利。”
他调出一张示意图。
“具体操作是这样的：假设我们想在十块零五分买入。HFT的算法监测到我们的买单正在接近，就会在十块零五分挂一笔很小的卖单——比如一百股。如果这一百股被成交了，说明我们的买单确实在那里。然后HFT就会抢在我们前面，把十块零五分以上的所有卖单都吃掉，然后挂出更大的卖单，等我们被迫去接。”
“也就是说，”陈默说，“他们在‘割’我们的‘韭菜’？”
方远点头：“可以这么说。每一次我们建仓，他们都会抬高我们的成本。每一次我们减仓，他们又会压低我们的卖出价。一进一出，我们损失的利润就是他们的收益。单次来看，每一股可能只有几分钱的损失，但积少成多，一年下来可能是几百万甚至上千万。”
陈默沉默了几秒。他想起林枫说过的一句话：“在资本市场，看不见的成本，往往是最贵的。”
“林枫知道吗？”
“我已经给他发了消息，他正在从技术端分析。”
正说着，林枫推门进来了，手里抱着一台笔记本电脑。
“我看了方远发过来的数据。”林枫把电脑放在桌上，屏幕上是密密麻麻的订单记录，“结论很明确——有人在用高频交易策略‘刺探’我们的交易意图。这不是偶然现象，是系统性的。”
他调出一张统计图表。
“
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