条是平缓的、几乎水平的线，代表公司的净值曲线。
“这是2007年的市场，”他指着那条陡峭的曲线，“这是默石的前身——我的个人账户的净值曲线。”他又指着那条平缓的线，“你们看到了什么？”
没有人说话。
“我看到了一个教训。”陈默说，“2007年，我也觉得‘这次不一样’。中国经济在高速增长，企业盈利在改善，估值虽然高了点，但还能更高。我加了杠杆，满仓干。结果呢？2008年，市场跌了70%，我的账户跌了80%。我差点死了。”
他转过身，看着孙铭。
“你说的那些逻辑——改革红利、流动性宽松、资产配置转移——我都认同。但有一件事，比这些逻辑更重要。”
他在白板上写了四个字：活着。然后他在这四个字外面画了一个圈。
“投资的第一原则，不是赚钱，是活着。只要你活着，机会永远有。如果你死了，再大的牛市也跟你没关系。”
他看着孙铭。“你建议加杠杆到1.8倍。我告诉你，1.8倍的杠杆，意味着市场跌30%，你的本金就归零了。你觉得市场不会跌30%？2007年的时候，我也觉得不会。但它跌了70%。”
孙铭的表情有些僵硬。“陈总，2007年和现在不一样。当时的估值比现在高得多，政策环境也比现在差……”
“每次都不一样。”陈默打断他，“这是投资里最危险的一句话。每次都不一样，但每次死的人都是一样的——那些在狂欢中忘了风险的人。”
他走回座位，坐下来。
“我知道，你可能觉得我保守、胆小、错过了机会。但这是我的职责——不是让你赚最多的钱，是让你不亏光。你可以觉得我错，但只要我在这里一天，默石的风险底线就不会被突破。”
他看向林枫。“林枫，系统对最大杠杆倍数的上限是多少？”
“1.3倍。”林枫回答，“这是ACC去年设
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