不只是为了避雷。更是为了找金子。在市场最热的时候，金子被淹没在垃圾里，没人看得见。只有潮水退去，金子才会露出来。”
她在白板上画了一条波浪线。
“现在，潮水正在退去。而且退得很快。我们的任务，是在潮水退到最低点之前，找到那些被遗忘在沙滩上的金子。等到潮水再次涨起来的时候，我们已经把金子捡到手了。”
她放下笔。
“从今天起，研究部的工作重心，从‘跟踪持仓’转向‘深度挖掘’。所有研究员，抛开当前的股价，抛开市场的热度，抛开一切短期的噪音。回归最原始的基本面分析——这家公司是做什么的？它的护城河有多深？它的现金流有多强？它在最坏的情况下能活下来吗？它在行业低谷时能逆势扩张吗？”
她环视了一圈。
“我们要编制一份名单。我把它叫做‘种子’名单。这份名单上的公司，应该是那些业务壁垒极高、现金流强劲、管理层优秀、但在牛市中因为不符合‘互联网+’或‘工业4.0’等概念而被冷落的公司。我们要估算它们在极端悲观情况下的内在价值。这份名单，将是我们危机后反攻的路线图。”
会议室安静了几秒。
林宇第一个开口：“沈总，这个工作量很大。我们现在覆盖的公司有八十多家，如果要深度挖掘，可能需要每个人只看三五家。”
“对。所以我们要聚焦。”沈清如走到白板前，写下了几个筛选标准：
1. 连续五年经营现金流为正，且大于净利润（盈利质量高）
2. 资产负债率低于40%，有息负债率低于20%（财务安全）
3. ROE连续三年超过15%，且波动小（盈利能力稳定）
4. 行业龙头，市场份额持续提升（护城河）
5. 过去半年涨幅小于50%，估值处于历史后30%分位（未被炒作）
“按照这五个标准，先初筛。然后我们再
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