我们看过招股书，但没深度研究。当时星海评分76，排在前8名，但因为研究资源有限，我们只覆盖了前5名。第二家特种电子材料，我们完全没看过。第三家工业机器人，星海评分68，排在第12名，也没覆盖。”
陈默想了想。“那就都看。陆方，你把三家的招股书和最新财报整理出来，今天下午发给研究部。明天开始，一家一家调研。”
陆方点头。“好。”
2019年9月24日，第一站，晶圆检测设备公司。
公司在上海浦东，离张江高科技园区不远。陈默带队，沈清如、周寻和一位研究员同行。公司创始人姓王，五十出头，曾在国际头部半导体设备企业工作多年。公司不大，员工不到两百人，但实验室设备很先进。
创始人带他们参观了研发中心和生产线。在参观过程中，陈默问了几个关键问题：技术壁垒在哪？客户有哪些？订单可见度多高？创始人的回答很实诚：“我们的核心技术是光学检测算法，国内能做这个的不超过三家。客户主要是国内头部封测厂，已经通过验证，开始小批量供货。订单可见度大概半年。”
沈清如追问：“现金流为什么是正的？很多同阶段的公司都在烧钱。”
创始人笑了笑：“因为我们不烧钱。研发投入是必须的，但销售和管理费用控制得很严。我们不做广告，不参加行业论坛，不搞形式主义。”
回程路上，陈默在车里说：“这家，可以买。技术有壁垒，客户有验证，现金流健康。破发纯粹是因为市场情绪。”
沈清如补充：“管理层也很务实。不吹牛，不画饼。”
周寻说：“星海给了76分，我觉得值78。可以列入核心观察池。”
陈默点头。“先买一部分，等三季报出来再决定是否加仓。”
2019年9月26日，第二站，特种电子材料公司。
公司在浙江嘉兴，距离上海约一小时车程。厂区不大，但很整洁。创始人
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