姓李，四十多岁，技术出身，曾在日本一家顶级材料公司工作多年。产品是用于5G通信的特种薄膜材料，国内只有两家能做，另一家是国企。
创始人带他们参观了生产线。生产线自动化程度很高，工人很少。他指着一台设备说：“这是我们从日本进口的，国内没有替代。但我们正在自主研发下一代设备，明年就能上线。”
沈清如问：“现金流为什么微负？”
创始人坦诚：“因为我们在扩产。新厂房刚建好，设备还在调试，还没贡献营收。但订单已经排到明年一季度了。现金流很快会转正。”
陈默问：“你们和客户的关系怎么样？”
创始人想了想：“客户对我们的产品依赖度很高。因为国内能做这个的只有两家，另一家产能不够。所以客户粘性很强。”
回程路上，陈默说：“这家，也可以买。技术稀缺，客户粘性强，扩产是暂时的现金流压力。”
沈清如补充：“创始人很坦诚，没有回避现金流的问题。”
周寻说：“星海给72分，我觉得可以给75。但它的赛道比晶圆检测窄一些，天花板可能低一点。”
陈默点头。“那就少买一点。先建观察仓。”
2019年9月29日，第三站，工业机器人核心部件公司。
公司在江苏常州，是一家典型的制造业企业。厂房很大，工人很多，但自动化程度不高。创始人姓张，六十多岁，早年做过国企厂长，后来下海创业。公司主营RV减速器——工业机器人的核心零部件，技术壁垒高，但市场竞争激烈。
创始人带他们参观了车间。车间里机器轰鸣，工人们在流水线上忙碌。陈默注意到，成品区的产品堆放得很整齐，但包装箱上落了一层灰——说明出货不畅。
他问创始人：“最近出货怎么样？”
创始人叹了口气：“不太好。下游客户需求下滑，我们的库存积压比较多。但行业有周期，熬过去就好了。”
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