在屏幕上——陈默在书房，沈清如在家，周寻在家，陆方在北京的酒店，方远在交易室。
陈默的头像在屏幕中央。“周末，伯克希尔股东大会。巴菲特清仓了所有航空股。有人说‘股神老了’，有人说‘价值投资失效了’。我不同意。”
他顿了顿。
“巴菲特卖航空股，恰恰说明价值投资的精髓——认错。当逻辑变了，就要果断离场。他2016年买航空股的时候，逻辑是：航空业经过多年整合，竞争格局改善，ROE提升，且估值合理。但疫情来了，航空业的世界变了。未来几年，人们会减少飞行，商务旅行会被视频会议替代，航空公司需要大量融资才能活下去。这个逻辑，和他买入时的逻辑完全不同了。所以他卖了，哪怕亏钱也卖。”
周寻的头像在屏幕右上角。“陈总，您的意思是，我们也要重新审视所有持仓的‘后疫情逻辑’？”
“对。不只是航空股。所有行业、所有公司，都要重新问一遍——疫情之后，它的世界变了吗？它的护城河还在吗？它的客户还会回来吗？它的竞争对手是变强了还是变弱了？”
沈清如翻开笔记本。“我已经让研究部开始做了。初步结论：线上经济受益，线下经济受损。但细分行业差异很大。比如，云计算、线上办公、在线教育，长期受益。餐饮、旅游、影视，短期受损但长期会恢复。航空、邮轮、传统零售，可能永久性受损。”
陆方的画面有些卡顿。“陈总，那如果逻辑变了对，但股价又涨了呢？比如，我们觉得某只股票不行了，但它因为流动性泛滥反而涨了。卖不卖？”
陈默看着陆方的头像。“卖。因为我们的决策依据是逻辑，不是股价。股价涨了，逻辑没变，不后悔。股价跌了，逻辑变了，果断卖。”
陆方沉默了几秒。“明白了。”
陈默环视了一圈屏幕上的面孔。“今天开始，重新审视所有持仓的‘后疫情逻辑’。一周之内，每家持仓公司出一份报告。结论只有三种：逻
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