。它看到了这个指标在恶化，但没有给足够的扣分。人工复核时，我们过于关注营收增速和行业景气度，忽略了现金流的恶化信号。这是系统和人的共同失误。”
陈默看着那份报告，沉默了很久。“现在怎么办？”
沈清如说：“公司基本面没有完全崩塌，但风险明显上升。建议减仓。”
“减多少？”
“减一半。剩下的，等中报出来再定。”
陈默点头。“执行。”
方远执行交易，以均价19元卖出了一半仓位。平均成本25元，亏损24%。另一半仓位，浮亏24%，继续持有。
2022年7月，化工新材料公司发布中报。营收零增长，净利润下滑20%，应收账款周转天数继续上升至240天。股价跌到15元。陈默决定：清仓。剩余仓位亏损40%。总亏损约8%。
方远执行完交易，走进陈默办公室。“陈总，清仓了。总亏损8%，在可接受范围内。”
陈默点头。“看到了。”
“不后悔？”
“后悔。但后悔也没有用。投资就是这样，不可能每次都选对。踩雷了，认。然后继续。”
2022年7月15日，默石资本，季度复盘会。
陈默站在白板前，面前是化工新材料公司的K线图——从买入时的25元，到清仓时的15元，跌幅40%。他用红笔在图上画了一个圈，在旁边写了两个字：踩雷。
“化工新材料公司，我们踩雷了。亏损8%。原因有两个：第一，星海对应收账款周转天数的权重设置偏低，漏掉了风险信号。第二，人工复核时，我们过于关注营收增速，忽略了现金流。这是系统和人的共同失误。”
他放下笔，转过身。
“逆向投资，不可能每次都选对。胜率60%到70%是常态。这次我们选了3只，对了2只，错了1只。胜率66%。不算差，但也不是很好。”
他看向陆方
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