的限制还是需要逐步减少。”
“问题是开放到什么程度，以及应该以什么速度开放。”
“这里面就涉及现有制度的成本。”陆泽说，“首先是资金定价。”
“如果利率不能充分反映市场供求，资金配置就会受到影响。哪些企业能够得到贷款，融资成本是多少，并不完全取决于项目本身的风险和收益。”
“结果可能是一些回报率很低的项目持续获得大量融资，而经营状况不错、投资效率更高的企业却拿不到足够的资金。这类损失很难直接计算，因为很多没有得到融资的投资项目，根本不会出现在统计数据里。”
周行长听完，谈起了国内的情况。
“这也是我们推进利率市场化的重要原因。不过，中国的融资问题还要复杂一些。”
“目前银行在金融体系中占主导地位，直接融资发展得不够充分。很多中小企业缺少合格的抵押品，信用信息也不完整。银行即使有资金，也未必愿意承担这些贷款的风险。”
“所以中小企业融资困难，不完全是利率管制的问题。银行自身的风险管理能力、征信体系，以及债券和股权融资市场的发展，都需要考虑。”
“这一点我同意。利率市场化只是其中一部分。”
“而且还有些企业能够获得大量低成本资金。”周行长继续说，“另一些企业却不得不通过成本更高的渠道融资。我们也在研究怎么改善这种情况。”
两人又讨论了几句银行信贷和直接融资的问题。
陆泽随后把话题转向外汇储备。
“中国现在已经积累了一万多亿美元的外汇储备。这么大的规模，并不完全是主动选择的结果。”
“这个问题，我们这些年讨论得很多。”
周行长说：
“国际收支持续顺差，又要维持人民币汇率基本稳定，央行就需要在外汇市场进行干预。买入外汇，要投放人民币，接下来还要想办法回收多余的流
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