困难，滨海市财政紧张，拿不出钱来救。而且，公司还有两个大问题。”
她切换页面：
“第一，违规担保。2003年，公司为关联企业担保4亿元，那家企业已经破产，银行正在追索。如果担保责任坐实，公司立即破产。”
“第二，职工安置。公司还有1200名在职职工，300名退休职工。如果破产，安置成本预计1.5亿。这也是地方政府最头疼的问题。”
会议室里响起低声讨论。这确实是个烂摊子——资不抵债、违规担保、职工问题，三重压力。
“但为什么说它有重组价值？”一位研究员问。
沈清如点开下一页：“三个优势。第一，壳资源。虽然现在IPO即将重启，但借壳上市仍然是一条捷径，尤其是对于某些行业的企业。这个壳，还是值钱的。”
“第二，土地资产。公司老港区有300亩工业用地，位于滨海新区的规划范围内。虽然账上价值只有5000万，但实际市场价值可能超过3亿。只是土地性质变更需要时间。”
“第三，”她顿了顿，“地方政府有强烈的保壳意愿。滨海市副市长上个月公开表态，绝不会让星海退市。这意味着，如果我们能拿出可行方案，会得到政府支持。”
陈默双手交叉放在桌上，思考了片刻。
“国资股东没钱支付对价，流通股东也不可能接受‘零对价’。常规的送股、派现都不行。权证呢？”
香港来的结构金融专家之一，姓赵，四十多岁，戴着无框眼镜，普通话带着港味：“可以发权证，但要有标的资产。现在公司净资产为负，权证相当于废纸。”
“那如果，”陈默缓缓说，“我们把未来的重组预期，打包进一个金融工具里呢？”
所有人都看向他。
“具体说说。”沈清如眼睛亮了。
陈默站起来，重新走到白板前。
“假设，我们设计一个‘重组成功权证’。
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