道，这不是林枫的错。没有人能预测到期权市场会在几天内彻底崩溃。这是系统设计中未预料到的盲区——不是模型的错，是市场的错。市场比任何模型都更疯狂。
“召集ACC，十分钟后开会。”
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八点十五分，会议室。
所有人都到了。沈清如、周锐、方远，每个人的脸上都带着疲惫，但没有人打哈欠。林枫站在大屏幕前，把刚才的情况又讲了一遍。这一次，他讲得更详细，附上了更多的数据和图表。
方远听完，脸色变得很难看。“也就是说，我们花了三周时间部署的期权策略，现在可能失效了？”
林枫纠正：“不是完全失效。是部分失效。保险还在，但成本比预期高得多，而且兑现起来很困难。”
“那我们的净值呢？期权这部分浮盈，能算进净值吗？”
林枫看向方远。“按照会计准则，期权的浮盈可以算进净值。但问题是，如果我们无法以合理价格平仓，这个浮盈就是‘纸面富贵’。等期权到期时，如果市场没有进一步下跌，这个浮盈可能会消失。”
方远沉默了。
周锐开口：“那怎么办？放弃期权，全部用期货对冲？”
林枫摇头。“期货对冲也有问题。现在的期货贴水是8%，而且还在扩大。如果全部用期货，展期成本会很高。按照现在的贴水水平，每月的展期成本大约是1.5%到2%。也就是说，即使市场不再下跌，我们每月也要损失1.5%到2%的净值。”
“那怎么办？”周锐追问。
林枫看向陈默。“我的建议是：部分移仓、部分接受成本、部分用期货替代。”
他在白板上画了一张表。
第一，将一部分深度虚值看跌期权移仓到更实值的看跌期权。虽然权利金更高，但流动性更好，行权更容易。
第二，接受部分成本。对于那些流动性极差的深度虚值期权，暂时不动，等市场恢复流动性
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