每10股15元，股息率超过8%。在理财产品收益率跌破4%的时代，8%的股息率像金子一样耀眼。股价从20元涨到了25元。恒立液压发布了业绩预告——上半年净利润增长50%以上，原因是工程机械行业复苏，国产替代加速。股价从18元涨到了24元。
资金开始从“故事”流向“业绩”。那些在牛市中讲故事的公司——互联网+、工业4.0、国产替代——股价还在跌，因为故事讲完了，业绩没来。而那些在熊市中默默赚钱的公司——白酒、家电、医药、高端制造——股价开始涨，因为业绩来了，故事不用讲。
这就是市场风格切换。从“成长/概念驱动”到“价值/业绩驱动”。不是一朝一夕完成的，而是缓慢的、渐进的、带着无数个小锯齿的。但方向，是确定的。
林枫从监控台走过来，手里拿着一份报告。“陈总，我们的‘市场风格识别模型’刚刚发出了信号。价值因子过去三个月的累计超额收益是8.5%，成长因子是-2.3%。这是2012年以来，价值因子首次连续三个月跑赢成长因子。”
“说明什么？”陈默问。
“说明市场风格已经切换了。不是短期波动，是中期趋势。资金在从高估值的概念股流向低估值的业绩股。这个趋势，可能持续一到两年。”
陈默点头。“那我们的‘种子’名单呢？还有多少空间？”
林枫调出一张图。“按照我们的估值模型，贵州茅台的合理估值是350到400元，当前300元，还有15%到30%的空间。格力电器的合理估值是30到35元，当前26元，还有15%到35%的空间。恒立液压的合理估值是30到35元，当前25元，还有20%到40%的空间。国药控股的合理估值是35到40元，当前30元，还有15%到30%的空间。”
他顿了顿。
“而且，这些公司的业绩还在增长。如果业绩超预期，估值空间会进一步扩大。”
沈清如
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